乙二醇：本周价格下行，9月供需平衡略去库存或低位

花花

【本周乙二醇市场价格下行，供需格局复杂】本周，乙二醇内盘重心弱势下行。周初，港口库存低位运行，现货基差高位成交至01合约升水165元/吨附近。但随后受裕龙新装置预售开车料及提前投产消息影响，市场心态走弱，出货意向增加，盘面承压，现货基差同步走弱，低位成交至01合约升水95 - 98元/吨附近。 供应方面，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.91%，环比上周提升0.79%。其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷在76.69%，环比上周提升2.01%。随着合成气制装置重启，EG总负荷小幅回升，国内总负荷高位持稳，合成气和油制负荷均达近3年季节性高位。 需求端，江浙织机负荷66.0%、江浙加弹负荷78.0%，与上周持平。聚酯开工率91.60%，环比上周提升0.30%；直纺长丝负荷93.90%，环比上周提升0.50%。当前需求有回暖迹象，但订单衔接不足，坯布库存去化慢，市场对后续需求预期偏悲观，终端采购谨慎。预计9月聚酯负荷持稳小幅回升，月均负荷或在91.5%偏下。 库存方面，不同数据显示华东主港库存有差异。CCF数据显示周一库存为45.9万吨，环比增加1.0万吨；隆众数据显示周四库存为36.3万吨，环比减少1.3万吨。本周到港量中性，截至9月11日，隆众华东主港库存总量36.32万吨，较周一降低2.36万吨，主港库存处于低位。 整体供需逻辑上，供应端国内负荷高位持稳，海外供应损失多，九至十月进口量有下修空间。需求端回暖慢，预计聚酯负荷提升有限。9月EG平衡表略去库存，主港库存预计维持低位，但新装置投产计划提前压制市场心态。 策略上，单边建议中性，低库存下方空间有限，但新装置投产影响市场心态。跨期和跨品种暂无策略。风险因素包括原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策及地缘变化超预期。

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