恒指小幅高开，理想汽车三季度营收下降超三成，净亏损超6亿元

花花

11月27日早盘，港股市场小幅高开。

截至发稿，恒生指数报25945.54点，上涨17.46点，涨幅0.07%。

恒生科技指数报5613.00点，下跌5.36点，跌幅0.10%。

焦点公司方面，理想汽车-W（HK02015）公布三季报，公司在2025年第三季度实现营收273.65亿元，同比下滑36.2%，略高于市场预估的266亿元；第三季度净亏损6.24亿元，去年同期则为实现净利润28.21亿元；经调整（Non-GAAP）净亏损为3.6亿元，去年同期净利润为38.51亿元；截至第三季度末，理想汽车现金储备高达989亿元。

展望第四季度，理想汽车预计车辆交付量为10万辆至11万辆，同比减少37%至30.7%。营收为265亿元至292亿元，同比减少40.1%至34.2%。

业绩公布并未对理想汽车股价带来负面冲击，今日早间，理想股价涨超1%。

其他公司方面，阿里健康（HK00241）公布截至2025年9月30日止六个月的中期业绩，报告期内总收入为166.97亿元人民币，同比增长17.0%。净利润额为12.66亿元人民币，同比增长64.7%。净利润率由5.4%增长至7.6%。调整后净利润额为13.56亿元人民币，同比增长38.7%。

新股方面，量化派（HK02685）上市交易，早盘最大涨幅超过183%。公开资料显示，量化派控股有限公司是一家中国线上市场营运商。公司的消费电商平台羊小咩自2020年11月起涵盖各式零售商品，如第三方市场供应商提供的消费电子产品、食品及饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品，并透过线上购买将该等消费品与公司的羊小咩用户进行匹配。

其他方面，盘面上，科网股涨跌不一，百度低开超1%，阿里巴巴、腾讯控股跌超1%，联想涨超0.5%；黄金股普涨，紫金矿业涨超2%；创新药概念部分上涨，博安生物涨超4%；内房股多数低开，万科跌超5%。

后市展望：

中金公司观点认为，2025年港股的优异表现由流动性和情绪主导，其脉络是“过剩流动性”对“稀缺回报资产”的追逐。展望2026年，流动性充裕的局面将延续，但“稀缺资产”难以大幅扩散，市场将更多由结构性景气驱动，投资者需在把握产业主线的同时，警惕潜在风险，灵活布局。具体到投资方向，中金认为应关注三大方向：一是产业趋势主导的AI主线；二是产能周期视角下的困境反转；三是与海外不确定性因素相关的出口和商品领域。